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和君系大收缩:曾进击6家上市公司,今频频撤出

时间:2019-06-17 19:02来源:用户体验
马云融资的最大手笔,就是融到两个牛人 一个小企业,登陆新三板,然后借助于新三板的力量,完全按市场化的原则和规范透明的操作,二年时间实现营业收入增长30倍、净利润增长

马云融资的最大手笔,就是融到两个牛人

一个小企业,登陆新三板,然后借助于新三板的力量,完全按市场化的原则和规范透明的操作,二年时间实现营业收入增长30倍、净利润增长10倍、股本增加15倍,创造了“新三板市场支持中小企业成长、中小企业借助新三板力量实现跨越式发展”的一个样本。这个样本是怎样做到的?

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王明夫此次退出的和君商学亦是和君系的核心业务之一。

创业需要融资,需要借助资本市场的力量。我们看到,成功的创业者大多都非常重视资本的力量,多数在资本市场上长袖善舞。但更多的创业者在面对资本时缺乏经验,在资本市场上举步维艰,究其根源,则在于创业者对融资的本质及其核心逻辑,缺乏足够清晰深刻的理解和认识,导致与投资者无法形成高效的沟通,更无法达成投资的共识。

时间回到2014年上半年。那时,新三板还不太受人待见,挂牌企业不到800家。我敏感地意识到,在中国建设多层次资本市场体系的发展趋势中,新三板将来会大有前途,对中国企业来说,它的重要性将会超过港交所、纽交所、澳新交易所、东京交易所等,往远处看,新三板也会达到与上交所深交所各有分工、旗鼓相当、平分秋色的地位。于是我动议把和君集团的商学培训业务推到新三板去挂牌。2015年2月,和君商学在线科技股份有限公司成功登陆新三板,股票名称为“和君商学”,股票代码为831930。同事提议要搞个隆重的挂牌敲钟仪式,庆祝和宣传一下。我说别了,还是好好做事吧,把经营和发展做起来,把企业做实在,才是硬道理,仪式、宣传、品牌造势等等,以后再说吧。

4月8日,新京报记者独家获悉,继和君商学、和君资本股权变动之后,和君系再现收缩动作。

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马云说我最应该感谢的人是他,你知道他是谁吗?

其时,和君商学股本、资产规模、营业规模和净利润规模都还很小,分别是1000万元、2900万元、3000万元、600万元左右。股东背景也很单一,主要是和君集团及几个公司高管自然人。这样的规模和基础,太薄弱。

工商资料披露,沣盈资本4月初发生股权变动,包括上海和君投资咨询有限公司、北京沣君投资中心以及孙峰在内的多股东退出。

和君系持续变阵。

在前文《中石油为啥套你没商量?投资的本质与核心逻辑!》中我们说,投资是投未来,私募股权投资就是买企业的未来。对应的,融资的本质和核心逻辑是什么就非常清晰了。

公司要发展壮大,首先有必要增强股东实力背景、扩大资本金,让家底厚实一点。于是,和君商学挂牌二个月后,启动了第一次定增,实现股本融资2.65亿元,新东方董事长俞敏洪、千合资本董事长王亚伟、上海证大集团董事长戴志康、深圳海王集团董事长张思民、福建新大陆集团董事长胡钢,以及二十来家上市公司或其董事长参与认购了定增股票,成为和君商学的股东。此举,让和君商学的股本实力大增,尤其是股东背景得到了极大增强。定增之后形成的股东名单,被媒体称为“和君商学是新三板上股东阵容最豪华的挂牌公司”。

近期以来,上海和君投资咨询有限公司亦发生股权变动,王明夫退出并卸任法定代表人。此外,和君系主营业务之一的和君商学亦出现大幅减资,王明夫亦卸任法定代表人。

新京报记者独家获悉,和君系掌门人、“市值教父”王明富已卸任北京和君商学在线科技股份有限公司董事长,由李鹏飞接任;和君商学法定代表人亦由王明富变更为李鹏飞。

融资的本质首先是卖企业,是以出让股权的形式出售企业的一部分。所以创业者在面对投资者时,应该讲清楚的是你的企业如何,有多好多值钱。而不是像面对消费者那样,大谈特谈你的产品有多好多值钱。投资者是来买你的企业的,不是来买你的产品的,他最关心的是企业价值,而不是产品价值,虽然产品和企业也有关系,但只是构成企业的一部分。

定增完成后,按“10送70”的比例进行资本公积金转增股本,由此和君商学的股本从挂牌时候的1000万股一跃而变成为1.5亿股,股本规模晋升到了更适当的位置。

和君方面人士近期对新京报记者称,投资的进入与退出完全属于商业选择,与个人资金是否紧张无关。目前和君集团运行正常、业务开展良好、资金链稳定。

工商资料还显示,和君商学大幅减资,注册资本由30000万元变更为18114.0348万元。

其次,融资的本质是卖未来的企业,而不是现在的企业,是出售企业的未来而不是现在。这非常类似于房地产商卖期房,创业者融资是卖期企。投资者投资的是企业的未来,所以投资者不仅关心企业的现在和过去,更关心企业的未来,关心企业未来的价值能不能远高于企业现在的价值或者说投资者的投资价格,这是投资者获得良好投资回报的前提和基础。

新增的股东背景为公司起到了很好的增信作用,和君商学向银行取得大额贷款,连同自有资金,用于收购控股了深交所上市公司汇冠股份(SZ300282),创造了新三板公司收购A股上市公司的第一案。汇冠股份是总部座落于北京中关村汇冠大厦的国家级高新技术企业,现已拥有三家国家级高新技术企业,分别在北京、深圳、广州。

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3月20日,新京报记者向和君方面发去采访问题,目前尚未收到回复。

所以有钱(重资产)的公司不一定赚钱(有利润),赚钱的公司并不一定值钱(高市盈率),亏钱的公司也可能很值钱,京东、滴滴都是这样的例子。现在业绩不好从融资的角度来看不一定坏事,现在业绩太好反而可能不妙。物极必反,所以迪更斯说,最坏的时候就是最好的时候,最好的时候就是最坏的时候。在微信如日中天的时候,张小龙在深深地忧虑,忧虑微信太好了,忧虑用户在微信上花的时间太多了!任正非说他天天都在思考失败!这才是伟大的战略家,伟大的创业者!

和君商学控股经营一个A股上市公司后,行业地位、资源整合能力和业务发展潜力大增,和君商学的股票价值也大不同于原来了。于是,公司按新的估值再次进行两轮定增,实现股本融资将近15亿元,提前还掉银行贷款,资产负债表一步回到极度稳健和安全的状态,现金充裕,公司的基础设施和能力建设、业务布局和拓展,有了全新的资金支持。

沣盈资本的公司名已去掉“和君”字眼

王明夫此次退出的和君商学亦是和君系的核心业务之一。

但从融资的角度来看,最佳的融资时机却是资本市场火爆,企业业绩表现良好,企业不缺钱的时候。业绩不好、缺钱、或资本寒冬的时候,融资要难上好多倍。

几个关键步骤做下来,公司的战略决策能力得到了验证,资本和业务的综合实力巨增,带动了公司内外信心满满、企业上下士气高涨,工作激情和战斗力齐涌,因此,公司本部的原有主业也马力十足、高速增长。形成了“外延式扩张、内涵式增长”双轮驱动、相互拉动的良性循环。

资料显示,沣盈资产管理有限公司(以下简称“沣盈资本”)是专注于先进制造业的产业投资机构,经国家工商总局核准成立,注册资本8500万元。

据介绍,和君商学为高新技术企业,以互联网教育的方式提供经济、产业、经营、管理、金融和创业等方面的培训和课程。目前,和君商学院每年录取和培训几千个名校本科生、硕士生和博士生,形成积极的人才集群效应。和君企业总裁班、企业在线班、董秘班、各种研修班、企业内训等每年培训数千名企业中高管。属下的华职出版,是中国职业教育教材的大型民营出版商,为1000多家本科专科院校和职业教育学校提供教材图书。

房地产商卖期房,必不可少的营销工具是沙盘,以便让购房者清晰地看到要买的期房及其周边环境未来会是什么样子,从而能够对其价值进行合理的估算。

从新三板挂牌到目前,二年时间,和君商学实现了股本扩张15倍(从1000万股到1.5亿元股)、年营业收入增长30多倍(从3000万元到10多亿元--基于2016年中报数据做的预测)、年净利润增长10倍(从600万元到6000万元以上----基于2016年中报数据做的预测)的跨越式发展。总资产和净资产从挂牌之初的3000万元和1800万元左右,分别增长到了2016年半年报时候的19亿元和18亿元左右,分别增长了大约6300%和9600%。财务报表的规范性、安全性、稳健性,资产质量和盈利能力,都达到了很高的水平。

据介绍,沣盈资本的主营业务是对先进制造业上市公司进行战略性投资,发起设立先进制造产业投资基金并购或参股行业内优质未上市资产,开展一、二级市场联动投资。

2018年11月,和君商学公告,公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌。

创业者融资是卖期企,那么企业的未来如何价值多少,创业者也需要一个向投资者展示的“沙盘”,这个“沙盘”就是商业计划书(Business Plan,简称BP),BP是融资必备的工具。

和君商学顺利进入了新三板的创新层、入选成为了上海证券交易所战略新兴产业综合指数的样本股,被主流媒体评为新三板最具投资价值的十家公司之一,和君商学的董秘李鹏飞被评为新三板最佳董秘第一名。

在前述股权变动前,新京报记者发现,沣盈资本的名字就已更换。工商资料显示,2017年1月,和君沣盈资产管理有限公司更名为沣盈资产管理有限公司。

近几年来,和君系曾一度在资本市场大举布局。

商业计划书(BP)就是企业融资的“沙盘”

和君商学原本是一个小企业,如果没有新三板的力量,是不可能在二年时间内实现这样的巨变的。

新京报记者注意到,沣盈资本与上市公司亚威股份的一笔合作近期生变。

据新京报2016年12月报道,和君系在两年多时间内投资了威创股份、清新环境、汇冠股份、亚威股份、乾照光电和獐子岛等至少6家上市公司。而和君资本作为和君的核心业务之一,累计投资了100多家创新企业、拟上市企业和上市公司。

BP的作用就是向投资者清晰地描述和展示企业的未来,从而能够让投资者对企业未来的价值进行合理的估算。一份优秀的BP应该能够让投资者相信或者说应该能够向投资者证明,企业的未来非常有价值,企业未来的价值远高于现在或者说远高于投资者投资的价格。至于企业的现状和过去如何,当然也重要,因为这是判断企业未来的重要基础,但BP真正的重点必然是企业的未来,投资者投资的是企业的未来,最关心的自然也是企业的未来。

第一,和君商学,充分地利用了新三板的股本扩张和融资功能:挂牌后一年内,完成三次定增,累计实现股本融资17亿元左右。

早在2017年11月,亚威股份公告,公司与江苏沣盈智造资本管理有限公司(以下简称“沣盈智造”)等投资人共同参与投资设立江苏疌泉亚威沣盈智能制造产业基金(以下简称“亚威沣盈基金”、“产业基金”),产业基金的总规模为人民币10亿元。

虽然参股公司众多,和君系对上市公司的持股比例并不高,达到控制权的程度寥寥无几。据官网介绍,和君集团是2家上市公司的第一大股东,其中第一家即是汇冠股份,而操盘主体即是和君商学。

伟大的企业家都善于讲故事,创业者要想融资成功也必须会讲故事。为什么这么说?因为融资是卖期企,是出售企业的未来,关于未来从本质上来讲只能是故事,这个故事越可信,越激动人心,融资就会越顺利。然而要讲好一个让投资人信服的故事非常不容易,BP既是关于企业未来的宏大故事,更是创业者对于企业未来的深度战略思考,是创业者战略眼光、对未来和企业业务的理解力和洞察力、前瞻性和创造性思维能力的综合体现。

第二,充分利用了新三板的并购重组和产业整合功能:不单是完成了对上市公司汇冠股份的收购控股,还进行了一系列整合经营资源、进行产业布局和夯实产业基础的能力建设和战略投资。

今年3月,亚威股份披露,亚威沣盈基金于2019年1月31日召开合伙人会议,同意沣盈智造将其认缴的亚威沣盈基金的500万元财产份额(占比0.5%,对应实缴150万元财产份额)转让给亚威智能投资。

2015年6月,和君商学发布重大资产重组预案,以协议转让的方式受让汇冠股份原大股东持有的2787万股股票,作价14亿元,交易完成后和君商学成为汇冠股份新任第一大股东,王明富成为汇冠股份的实际控制人。该事件开创了新三板挂牌公司收购控股沪深交易所上市公司的第一案。

当然再好的故事也不是每个人能听得懂,更不是每个人都会相信,特别是要让天天听故事的职业投资人相信就更加困难。但另一方面,总会有投资人能听得懂并相信你的故事,融资的任务就是找到这个知音,最简单粗暴也是最有效的办法其实就是干体力活,就是多见投资者,鼎鼎大名的谷歌(Google),先后做了340次路演,才找到那些一路同行的投资人。

第三,充分利用新三板改善了股东结构、建立公司治理、规范公司运作,让一个小企业变成为完全符合法定标准、规范、透明、拥有公信力的公众公司,由此实现了与银行信贷、股票发行、资本市场并购等“游戏规则”的接轨。

2019年3月5日,沣盈智造与亚威智能投资签署协议,沣盈智造以150万元的价格将其持有的500万元财产份额(占比0.5%,对应实缴150万元财产份额)转让给亚威智能投资;变更登记手续完成后的10个工作日内,亚威智能投资向沣盈智造支付转让价款150万元;亚威智能投资按照产业基金合伙协议的约定向产业基金缴付受让份额中的剩余认缴350万元财产份额。

然而,两年多之后,汇冠股份于2017年10月发布公告称,接到控股股东和君商学通知,和君商学与卓丰投资签署了《股份转让协议》,和君商学将所持汇冠股份37430646股股份以10亿元转让给卓丰投资,并约定在收到全部股权转让款后将剩余所持汇冠股份15521214股股份的投票权不可撤销地全部委托给卓丰投资行使。

你知道谷歌做过多少次路演吗?

总之,和君商学,是中小企业如何利用新三板资本市场,实现跨越式发展的一个样本。这个样本的实践,真实、鲜活地折射了新三板在中国多层次资本市场体系中的地位、功能及其发挥作用的形式。

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汇冠股份表示,上述股份转让事项完成后,卓丰投资将持有公司52345665股股份,占公司总股本的比例为20.98%,成为公司控股股东,卓丰投资实际控制人林荣滨先生与程璇女士成为公司实际控制人。

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关键词: 创业兵法